기업 따라잡기 위해 실적 침체

Apr 15, 2023

주간

1분기 실적 시즌에 반짝이는 것이 모두 금은 아닙니다. 글로벌 수준의 기업 중 51%가 기대치를 능가하더라도 이는 시즌이 시작되기 직전에 분석가들이 추정치를 대폭 낮췄다는 점을 고려하면 그다지 인상적이지는 않습니다. 이는 최근 분기에 꽤 흔한 관행이 되었습니다. 이는 특히 1월 성장률 +1.4%(y/y)에서 4월에는 -5.1%(y/y) 감소로 컨센서스가 이동하면서 기업의 62%가 EPS 성장 예측을 상회한 미국에서 더욱 그렇습니다. 또한 S&P 500 기업의 76.9%가 EPS 기대치를 초과했는데, 이는 지수의 상승 여력 측면에서 장기 평균인 66.3%와 비교됩니다. 그러나 APAC 기업들은 반대 방향으로 나아갔습니다. 중국의 재개로 인해 1분기에 눈부신 회복세에 대한 희망이 높아졌지만 중국 기업의 59%는 시장에 실망했습니다.

사업 악화는 지속되고 있으며 향후 2분기 동안 계속해서 우려사항이 될 것입니다. 매출이 여전히 전년 대비 증가(+2.6%)하더라도 이익 성장은 마이너스 영역(-0.1% y/y)에 머물고 있으며 적어도 미국의 경우 수익이 이미 감소한 기업 불황이 다가오고 있습니다. 2분기 연속(Q4: -2.8% 및 Q1: -0.7%). 4분기에 예상한 대로 많은 부문에서 가격 결정력이 약해지면서 전 세계 기업들은 직원 규모 조정, 운영 구조 조정 계획 및 기타 비용 절감 조치를 통해 우울한 2023년을 준비하고 있었습니다. 에너지 비용으로 인해 이번 분기 수익은 당초 예상보다 감소했습니다. 하지만 비용을 무한정 줄일 수는 없기 때문에 다음 분기에는 이익이 감소할 것으로 예상됩니다.

금속 및 광업, 화학 및 종이를 포함한 기초 소재는 EPS가 2022년 4분기에 -45.9% y/y 하락한 후 1분기에 -46.9% y/y로 하락하면서 계속 어려움을 겪었습니다. 중국의 재개는 많은 것을 제공하지 않습니다. 특히 금속 및 광업 부문의 회복이 필요하고 예상됩니다. 에너지 전환과 관련된 금속을 제외하면 대부분의 금속 가격은 다가오는 경기 침체를 고려할 때 단기적으로 회복될 가능성이 낮습니다.

화학 부문(4분기 -4.7% y/y, 1분기 -16.0% y/y)에서 2분기 연속 매출이 감소했으며, 특히 베이스 화학(-29.2% y/y)과 중간 및 파생 화학 부문(-29.2% y/y)에서 매출이 감소했습니다. -18%년/년). 대조적으로, 플라스틱, 수지 및 섬유는 전년 대비 +5.5% 성장했습니다. 이러한 악화는 주로 지속적인 수요 감소로 설명되며, 이는 가격과 판매량 모두에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 천연가스 가격이 최근 최고치에서 하락했더라도 여전히 해당 부문의 마진 악화에 대한 책임이 있습니다. 결과적으로, 해당 부문의 2023년 수익 전망은 여전히 ​​위험에 처해 있습니다. 우리는 유럽의 화학 기업들이 미국 화학 기업들에 비해 계속해서 뒤처질 것으로 예상합니다.